Lançado em 1954 a pedido da Pan American Airways, o GMT-Master foi pensado para pilotos que precisavam de ler dois fusos horários ao mesmo tempo: um ponteiro de 24 horas e uma luneta rotativa bicolor, vermelha e azul, que ficou conhecida como "Pepsi". As primeiras referências, como a 6542 e depois a 1675, tornaram-se peças de culto entre colecionadores.
Continuou a ser produzido depois de 1982, ao lado do GMT-Master II, até à referência 16700, retirada no final dos anos 90. Ao contrário do II, o ponteiro das horas não se acerta de forma independente, o que o torna um relógio mais simples. No mercado de segunda mão, as referências 1675 e 16700 com luneta e mostrador originais são as mais procuradas.